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中印经济规模大“缩水”

世界银行最近宣布,中国和印度的经济规模要比原本评估的小40%。中国和印度都是世界上增长最快的大经济体,按照国际货币基金组织的预测,世界银行的这次修正使得过去五年来世界经济的增长降低了半个百分点之多。

新数据引发了巨大的争议,也致使阴谋理论家最终暴露在阳光之下。但当争论平息下来之后,新数据或许并没有某些人认为的那样具有革命性的意义,但是它们也有可能起到意想不到的效果,那就是使得一场关键性的政策辩论朝着更有理性的方向发展。

新数据是根据改进后的购买力平价体系计算的。它所包含的基本理念是:在比较不同国家收入的时候,购买力的差异应该纳入考虑的范畴,而市场汇率并不能准确地反映这种差异,因为市场汇率会受到很多因素的影响而产生波动。

世界银行和其他一些机构共同搜集了海量数据———覆盖了46个国家的000种类似产品———并在此基础上构建国际可比价格数据。与其他发展中国家相比,中国和印度的价格水平要大大超过以往的预计。因此,这两个国家真正的人均收入与此前相比就大大“缩水”了。

尽管经济规模的“缩水”幅度非常可观,但基本的事实并未发生改变。事实上,北京和德里的居民对于这样的“收入缩水40%”,表现得比其他国家的人更为镇定。不容否认的是,中国和印度仍然是快速发展的经济大国,唯一的改变是,这两个国家在世界舞台上所扮演的角色似乎没有以前想象的那么重要。

但经济规模并不是唯一,新的购买力平价体系在评估贫困状况和货币汇率水平方面,也做出了诸多暗示。而这些正是阴谋理论产生的根源。

折算成国际价格的收入水平下降意味着,在中国和印度,将有更多的人被划定为贫困———这对世界银行来讲是个当然的利好,因为结束贫困是世行的主要目标。而中国的市场汇率比起以前的购买力平价汇率要低很多(也就是一美元可以兑换更多人民币)的事实,曾一度被视为人民币汇率被大幅低估的证据。而新数据却与之形成了鲜明的对比,显示出人民币相对于美元的汇率基本正确。

或许世界银行的计算并不完全正确,但无论如何也很难得出某些研究人员曾经大肆散播的人民币汇率被低估40%~50%的夸张结果。于是新数据又引发了“中国伪造数据”的指责。

但是无论如何,新数据也与阴谋理论扯不上关系。世界银行付出了诚实的努力,希望在这个极端复杂的问题上小有所得。毋庸置疑,数据中仍然存在着不小的漏洞。比如,中国的数据仅仅来源于对个城市商品价格的调查。而农村地区的价格———那里仍然居住着占中国人口总数的三分之二的人———则仅仅来源于对这继发性癫痫城市数据的推论。新数据的确存在臆测的成分,但至少搜集数据的方式还算系统。无论如何,以前的计算结果中所含有的猜测成湖北癫痫病的专业医院?分比现在更多。

无论怎样解读这些数据,在中印两国,生活在贫困中的人口依然相当多。而至于汇率问题,购买力平价只是计算平衡水准的多种方法中的一个。考虑到中国巨大的经常账目盈余(占国内生产总值的2%),人民币汇率仍然在一定程度上被低估了。

但人民币究竟被低估到何种程度并不是我们讨论的重点。中国需要的是更为灵活的汇率机制,能够随心所欲地对市场因素做出反应。若非如此,中国的央行就不得不把注意力集中在山东有靠谱癫痫医院吗保持人民币汇率稳定,而难以制定出能真正发挥作用的独立货币政策。

扩大汇率机制的灵活性对于实现平稳、可持续的发展很有帮助。它使央行有能力大幅度加息控制疯狂的信贷和投资增长,从而实现控制通货膨胀的目标。提高目前实际值为负的银行存款利率将会缓解个人投资者将货币投入股市或者房市的冲动,减轻资产市场的泡沫风险,缓和经济发展中的繁荣—萧条周期。

试图确定人民币的“合理”汇率,恰恰相反,则是一场傻瓜的游戏,而逐步实现重新估值,使人民币汇率达到“合理”水平的建议则把中国引向了备受争议的歧途。也许世界银行的新数据能够缓和有关于人民币被低估和操纵汇率的激烈言论,进而引发一场有关汇率灵活性能够为中国和世界带来多大好处的实质性探讨。

作者系美国康奈尔大学贸易政策教授,曾任国际货币基金组织中国区主任。


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